정답: 4번

부동산 매입가격이 20,000만 원이고, 1년 후 부동산 가격 상승률이 3%이므로 1년 후 부동산 가치는 20,600만 원이 됩니다. 

순영업소득(NOI)은 700만 원입니다.

1) (ㄱ) 타인자본을 40% 활용하는 경우:
- 타인자본: 8,000만 원 (20,000만 원의 40%)
- 자기자본: 12,000만 원
- 대출 이자: 8,000만 원 × 5% = 400만 원
- 1년 후 자기자본 수익: (20,600만 원 + 700만 원 - 8,000만 원 - 400만 원) - 12,000만 원 = 900만 원
- 자기자본수익률: \(\left(\frac{900}{12,000}\right) \times 100 = 7.5\%\)

2) (ㄴ) 타인자본을 활용하지 않는 경우:
- 자기자본: 20,000만 원
- 1년 후 자기자본 수익: (20,600만 원 + 700만 원) - 20,000만 원 = 1,300만 원
- 자기자본수익률: \(\left(\frac{1,300}{20,000}\right) \times 100 = 6.5\%\)