정답: 4번

위험조정할인율을 적용하는 경우, 위험한 투자일수록 높은 할인율을 적용하여 미래 소득을 현재가치로 환산합니다. 높은 할인율은 불확실성을 반영하여 가치가 낮아지게 합니다.